根據(jù)利率平價(jià)理論，利率高的貨幣遠(yuǎn)期貶值。在沒有特別說明的情況下，匯率是指直接標(biāo)價(jià)法下的匯率，直接標(biāo)價(jià)法下，匯率貼水，即本幣升值。本題為匯率貼水，即為本幣升值，也就是外國利率高于本國利率。利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論（Rate Parity），認(rèn)為兩個(gè)國家利率的差額相等于遠(yuǎn)期兌換率及現(xiàn)貨兌換率之間的差額。利率平價(jià)理論主張，兩國間相同時(shí)期的利率只要有差距存在，投資者即可利用套匯或套利等方式賺取價(jià)差，兩國貨幣間的匯率將因?yàn)榇朔N套利行為而產(chǎn)生波動(dòng)，直到套利的空間消失為止。依據(jù)利率平價(jià)理論，兩國之間利率的差距會(huì)影響兩國幣值水平及資金的移動(dòng)，進(jìn)而影響遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)。二者維持均衡時(shí)，遠(yuǎn)期匯率的貼水或升水應(yīng)與兩國利率的差距相等，否則將會(huì)有無風(fēng)險(xiǎn)套匯行為存在，使其恢復(fù)到均衡的狀態(tài)。這個(gè)理論由凱恩斯和愛因齊格提出。利率平價(jià)理論面臨的挑戰(zhàn)利率平價(jià)理論對(duì)新興市場危機(jī)的解釋能力分析。由于新興市場的金融危機(jī)涉及大量國際資本進(jìn)入或離開一國金融市場，直接驗(yàn)證了利率平價(jià)理論的解釋力。從新興市場危機(jī)的 質(zhì)看，貨幣危機(jī)導(dǎo)火索是短期國際游資的投機(jī)性炒作，而投機(jī)商決定資本投向的依據(jù)是股票、債券和貨幣等金融資產(chǎn)的價(jià)格或收益率，由于資產(chǎn)價(jià)格與利率水平之間具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，而且投資收益涉及的貨幣兌換也會(huì)受到匯率水平的影響，反映在金融市場上。投資決策的依據(jù)實(shí)際上是利率、匯率以及由利率平價(jià)之問的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。