利率上升，導致超額準備金降低，導致貨幣供給增加 利率下降，導致超額準備金上升，導致貨幣供給減少貨幣供給對利率影響貨幣供應量的變化還存在收入效應、價格水平效應和通貨膨脹效應這三大效應。（1）收入效應：造成消費長期低迷的癥結不是老百姓熱衷儲蓄“不愿花錢”，而是居民收入水平跟不上經濟發展速度。居民收入水平與財富的增加，會增加其交易性貨幣的需求。因而，央行在適度增加貨幣供應量時，會促使人們增加對貨幣的需求，從而使利率水平因收入水平的增加而上升。（2）價格水平效應：一般而言，當中央銀行增加了貨幣供應量，社會總產出和價格水平都會上升，人們投入生產或消費商品需要花費更多的錢，因此對貨幣的需求也會增加，而對貨幣需求的增加又會使得利率上升。這一點也正是流動性偏好理論所強調的，物價水平的上升會導致利率的上升。（3）通貨膨脹預期效應：貨幣供給的增加也可能使人們預期未來價格水平會更高，預期通貨膨脹率的上升也會提高人們對貨幣的需求，從而導致利率水平的上升。最終貨幣供給對利率的影響情況，取決于這四項效應的綜合作用。下圖描繪流動性效應小于其他效應，通脹預期緩慢向上調整。起初，流動性效應降低了利率水平，然后收入效應、價格水平效應和通貨膨脹預期效應開始發揮作用，從而使利率回升。由于后兩種效應力度更大，所以利率逐漸上升并超過初始水平。在市場中，如果貨幣的供給量增加，會使貨幣的流動性增加，很有可能會導致市場中的貨幣流入銀行。由于市場流入銀行資金較多，會導致銀行的資金壓力減少，很有可能會使銀行存儲利率下降。反之，如果貨幣供應量減少，市場中流入銀行的資金就會相應減少， 這會導致銀行的資金壓力增加，從而很有可能使銀行提高利率。通常情況下，市場處于經濟蕭條時，國家會采用擴張性的貨幣政策、增加市場上的貨幣供給量，貨幣市場上就會產生貨幣供給大于市場所需，使市場利率降低。而在市場通貨膨脹嚴重時期，會采用緊縮性的貨幣政策、會減少市場上的貨幣供給量，回籠市場中的貨幣。貨幣市場就會產生貨幣發行小于市場所需的情況，從而導致市場利率上升。