“信貸脈沖（Credit Impulse）”的概念在2008年由德銀經濟學家Michael Biggs提出，用于衡量全球新增信貸變化量占GDP的比重，用于預警整個社會的信用緊縮，以代替傳統使用的存量信貸增速拓展資料為什么信貸脈沖暴跌，中國經濟依然強勁理論上來說，信貸沖量（credit impulse）同經濟增長成正比。 但是，近年來中國經濟的表現卻出現了同這一理論相背離的現象。2015年，中國經濟增速放緩，但是中國信貸沖量卻不小。直到2016年，中國的信貸沖量出現明顯收縮。不過，今年中國經濟明顯增速回升，達到政府預期的6，5%增長目標并非難事。 信貸沖量是時任德銀經濟學家Michael Biggs于2008年首次提出，衡量的是新增信貸的變化量占GDP的比重。 據摩根士丹利的統計，中國信貸沖量在2016年急劇萎縮 那么，如何理解中國經濟增長和信貸沖量不成正比的現象？ 高盛認為，有如下三個原因： 第一，中國出口增長明顯，在沒有大量杠桿的情況下，出口對經濟增長的拉動作用能達到一個百分點。 第二，過去兩年中，財政和貨幣政策更加寬松，這也在去年帶動了大約0，5個百分點的經濟增長。 第三，資本外流規模明顯減少。這是因為官方的信貸指標既不包括全部影子信貸擴張規模，也不包括2015至2016年資本外流浪潮中流出的資金，而這些資金和信貸對國內經濟起到支撐作用。 高盛認為，這三個變量在明年都會趨緩而不是增強： 外需增長將會降速，從而影響中國出口；中國政府雖然有意讓財政和貨幣政策更加寬松，但不會像這兩年那么寬松；決策者更傾向于讓信貸增長減速。 高盛認為： 我們依然認為“信貸沖量”對短期內的中國經濟增長有著指標性的意義。我們預計在2017年下半年和2018年上半年，為降低經濟運行的不確定性，中國信貸增速將會放緩。