原因： 1、貸款條件的盲目降低和貸款機(jī)構(gòu)之間的惡性競爭埋下了危機(jī)的種子。為了在激烈的競爭中不斷擴(kuò)大市場份額，許多貸款機(jī)構(gòu)降低了所有借款人的授信門檻。許多貸款機(jī)構(gòu)開始向一些信用等級(jí)較低的借款人推出次級(jí)抵押貸款。在利益驅(qū)動(dòng)下，一些次級(jí)貸款公司開始更激進(jìn)的信貸擴(kuò)張，甚至推出了“零首付”、“零文件”等貸款方式。2、房地產(chǎn)市場擴(kuò)張持續(xù)降溫后，購房者難以出售房屋或通過抵押獲得新的融資。自2000年美國經(jīng)濟(jì)不景氣以來，布什政府通過低利率和減稅來鼓勵(lì)人們買房，逐漸帶動(dòng)了一波以房價(jià)為主的資產(chǎn)市場上漲。從2000年到2006年，美國房價(jià)上漲了80%，創(chuàng)歷史新高。但2006年以來，美國房地產(chǎn)市場逐漸出現(xiàn)降溫跡象，房價(jià)持續(xù)下跌。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，貸款人和借款人認(rèn)為如果償還貸款有困難，借款人只需要賣掉房子或抵押貸款再融資。但實(shí)際上，一旦整個(gè)房市出現(xiàn)降價(jià)預(yù)期，借款人就很難賣出自己的房子，房價(jià)可能跌到不足以償還剩余貸款的地步。一旦逾期還款、止贖的情況明顯增多，次級(jí)抵押貸款市場可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重震蕩，影響整個(gè)抵押貸款市場。3、持續(xù)加息加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。美國經(jīng)濟(jì)衰退后，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，刺激了消費(fèi)者的借貸欲望。但2004年6月至2006年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，基準(zhǔn)利率由1%調(diào)整為5，25%。受此影響，以浮動(dòng)利率為主的次級(jí)抵押貸款利率持續(xù)走高，借款人還款負(fù)擔(dān)逐漸加重，還款壓力快速增加。在負(fù)擔(dān)過重的情況下，發(fā)生了大量的違規(guī)行為。。 4、高風(fēng)險(xiǎn)房貸產(chǎn)品創(chuàng)新助長房市泡沫。美國次級(jí)抵押貸款在2003年推出時(shí)，被認(rèn)為是一項(xiàng)偉大的金融創(chuàng)新，因?yàn)樗鼘?shí)現(xiàn)了沒有足夠財(cái)力買房、信用不佳的人們的夢(mèng)想。在眾多次級(jí)抵押貸款公司的“創(chuàng)新精神”推動(dòng)下，各種新型抵押貸款產(chǎn)品如雨后春筍般涌現(xiàn)。這些貸款的共同特點(diǎn)是在貸款初期降低貸款利率。一般來說，在還款的頭幾年，每月的按揭還款額很低而且是固定的。一段時(shí)間后，還款壓力急劇增加。