模型價值評估的正確性取決于對企業(yè)未來的預(yù)測能力；模型的準(zhǔn)確性受輸入值的影響很大；模型通常需要進(jìn)行5-10年左右的現(xiàn)金流預(yù)測，操作上有一定困難，計(jì)算復(fù)雜，貼現(xiàn)率帶有假定性。拓展資料FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型（Free Cash Flow to Equity）的來源是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型，而現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型是基于這么一個概念：資產(chǎn)的內(nèi)在價值是持有資產(chǎn)人在未來時期接受的現(xiàn)金流所決定的。由這個定義出發(fā)，可以推導(dǎo)出現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。應(yīng)該說這個模型是很好理解的。特別是假設(shè)無限期持有后，內(nèi)在價值等于未來各期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值累計(jì)之和。模型都可以簡化為：p0=p1+p2和p0=p1+p2+p3。其中p1p2p3的計(jì)算實(shí)際和前面不變增長模型是一樣的，代入合并即可。多段模型就比較復(fù)雜點(diǎn)，應(yīng)該說使用不多。二段和三段模型使用較廣，因?yàn)橐脖容^合理，在假定企業(yè)未來一定保持和GDP增長率同樣的增長率情況下，可能出現(xiàn)短期內(nèi)超出或落后于GDP增長率的情況。_DM模型可以在某些紅利發(fā)放較為正常的企業(yè)應(yīng)用，但是國內(nèi)當(dāng)前應(yīng)用存在很多問題，大多數(shù)企業(yè)發(fā)放紅利很少，或者說不穩(wěn)定，很難套用DDM這種純粹計(jì)算紅利的模型。實(shí)際上在國外也應(yīng)用不是很廣泛。當(dāng)我們把Dt定義成“自由現(xiàn)金流”，那么DDM模型就成為了DCF模型。而對于自由現(xiàn)金流的定義分為股權(quán)自由現(xiàn)金流和公司自由現(xiàn)金流兩種，前者就是FCFE(Free Cash Flow to Equity)，后者叫FCFF(Free Cash Flow for the Firm)。首先要看看：FCFE和FCFF的最大區(qū)別就是：前者只是公司股權(quán)擁有者（股東）可分配的最大自由現(xiàn)金額，后者是公司股東及債權(quán)人可供分配的最大自由現(xiàn)金額。因此FCFE要在FCFF基礎(chǔ)上減去供債權(quán)人分配的現(xiàn)金（即利息支出費(fèi)用等）。整個模型的原理就是：你買入的是公司未來自由現(xiàn)金流（可供分配的現(xiàn)金，不等同于股息，除非分紅率100%，但是理論上，這些現(xiàn)金都是可以分配的）在當(dāng)期的貼現(xiàn)值。這和早期的紅利貼現(xiàn)模型最大的區(qū)別就是：紅利貼現(xiàn)模型并不符合實(shí)際，因?yàn)楹芏喔叱砷L的企業(yè)有理由不分配而將資金投入到新項(xiàng)目中去。按照前面分析的貼現(xiàn)模型，需要明確的就是：公司預(yù)期未來的自由現(xiàn)金流、適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率、貼現(xiàn)的方法。