行業景氣度已經在高位的，如果未來景氣度繼續大幅提升的可能性不大，那么，應該看淡，比如銀行業！這類只能階段性地炒炒低估值的投機性補漲機會！而且中國的行業特色是物極必反，盛極必衰!

困境反轉的行業，要看困境反轉的原因和未來的營利增量。比如，鋼鐵行業雖然貌似已經困境反轉，但這不是由于產品需求大幅增加導致的，而是由于原材料成本的跌幅大于產品價格跌幅造成的，這就只能階段性投資，再如輪胎生產企業也和鋼鐵業類似。但紡織業的困境反轉，有所不同，去庫存已經快近尾聲了，需求端的情況在持續改善，因此，可以考慮投。

以下幾方面：

1、銀行業，目前因為不良率在升高貌似處于低景氣周期，實際上，銀行股目前處于景氣周期中的高位，原因我說過了，就是銀行業在中國社會全行業中的營利占比過高，將來不可能更高，只會慢慢走低，這是現實所決定的，不以任何人的意志為轉移的。但現在銀行股的市盈率最低，因此，銀行股具備階段性的投機價值。

2、保險業，目前景氣周期中偏上，未來幾年內，隨著國民收入的增加和保險意識的增強，中國的保險行業將進入高景氣周期。建議，中配。

3、券商，不確定，視兩市成交額的大小而定。

4、鋼鐵業，2014年經歷了一年的物極必反和絕地逢生，由于2014年鐵礦石的價格跌幅和焦煤的價格跌幅大于鋼鐵產品價格的跌幅。

行業高景氣周期要基于產業做出判斷，就離不開對產業深度的研究。一方面，需要有足夠多的研究員去覆蓋各個行業和子行業，以及足夠多的數據和資源等外部研究支持，否則沒有對行業的了解和跟蹤，就沒有判斷景氣度的依據。

另一方面，要求基金經理自己對這些行業相對比較熟悉，給到行業的數據時要能夠依此進行判斷。隨著A股上市的子行業和上市公司越來越多，很難覆蓋完全，但至少在某個階段，基金經理要能對當前最好的一些方向有所覆蓋并做出判斷。

投資是一件很不簡單的事情：

中國資本市場的進步和產業進步的增速非常快，行業里的聰明人越來越多，技術手段也越來越發達。比如量化在交易執行上速度和效率非常高，如果我們和量化拼交易是絕對拼不過的。

但我們可以‘以慢勝快’，通過研究產業趨勢，分享產業增長帶來的巨大紅利。這對我們的研究能力有很大的挑戰，也一直在倒逼我們走出舒適圈，適應行業的快速變化。”