理論價格和實際價格不一樣很正常的。因為理論要成立有很多假設，現實市場條件是不滿足的。比如用久期計算利率波動帶來的債券價格波動，那是只有在波動很小的情況下才準確成立，例如1個BP，但你使用時，往往至少用波動25個BP，誤差就很大了。 而且影響實際價格的因素除了久期還有別的，例如供求，例如凸性。久期項是債券價格與利率關系的一階導數，凸性是債券價格對利率的二階導數。 債券價格的實際變動量是久期和凸性兩個因素所導致的價格變動部分的疊加。而對于收益率較大幅度的變動，僅僅使用久期的部分作為價格變動的估計是有較大誤差的，在這種情況下，債券價格的變化幅度可以通過加總久期和凸性所分別導致的價格變化部分而得到更為準確的估計。具體地說，只要將二者直接進行簡單的加總即可。 現實中的應用：若預測收益率將下降，對于久期相同的債券，選擇凸性較大的品種較為有利，反之則反。拓展資料1、一個關于債券久期的計算問題 如果某面值100元，票面利率為10%的5年期債券，連續復利的年收益率為11%，即y=11%. （1）計算該債券的麥考利久期 （2）若利率由11％下降到10％，估計該債券的價格變化。 債券息票為10元，現價P0=10/(1+11%)^1+10/(1+11%)^2+10/(1+11%)^3+10/(1+11%)^4+10/(1+11%)^5+100/(1+11%)^5) =96.30元 久期=(1*10/(1+11%)^1+2*10/(1+11%)^2+3*10/(1+11%)^3+4*10/(1+11%)^4+5*10/(1+11%)^5+5*100/(1+11%)^5)/96.30=4.15 若利率下降1個百分點，債券價格上升=4.15*1%=4.15% 變化后債券價格=96.30*（1+4.15%）=100.30元 當然，以久期衡量的價格變化均為近似值，因為我們知道，當利率變為10%后，就等于票面利率，債券價格應該為100元整。這就需要凸性來修正久期！ 2、下面我們就來算算該債券的凸性。 當債券價格為100元時，利率為10%，根據麥考恩久期公式：1*10/(1+10%)^1+2*10/(1+10%)^2+3*10/(1+10%)^3+4*10/(1+10%)^4+5*10/(1+10%)^5+5*100/(1+10%)^5)/100=4.16 以下用EXCEL求得各市場價格下，該債券的到期收益率。