當票面利率高于市場利率時，債券的發行方式會傾向于溢價發行。這是因為發行主體為補償投資者承擔高于市場平均水平的利息成本，會設定一個高于債券票面價值的價格。這種溢價部分實際上構成了對債券持有者的一種補償，反映了市場對債券信用風險的額外要求。

市場利率的波動對債券價格至關重要。當市場利率上升，債券價格通常會下降；反之，利率下降則債券價格上漲。中央銀行的公開市場操作，如買入或賣出債券，也會影響市場利率。央行的回購操作方向不同，會對利率產生不同影響。

市場資金的集中度和新發債券的數量也會影響利率。資金高度集中可能導致利率波動，而發行量少或頻率低時，市場資金充足，利率可能下降。新股發行時對資金的需求增加，也會暫時推高利率。

債券發行主體的信用等級也影響債券定價。信用等級高，如國債，利率較低；而企業債因為信用風險較高，需要提供更高的票面利率以吸引投資者。

總的來說，債券溢價發行是市場對發行主體信用、市場利率、資金供需等多種因素綜合考量的結果，旨在平衡發行成本和投資者回報。