荷蘭式招標，又名單一價格招標，其運作方式是根據投標人報出的購買價自高到低決定中標，直到達到預定的發行額度。中標者以最低的報價購入相應數量的國債，體現了公平競爭和價格統一的原則。

相比之下，美式招標，即多種價格招標，允許每個投標者報出各自的價格。若以利率為目標，全場加權平均中標利率將成為國債的票面利率，中標者則按各自和全場平均中標利率折算承銷價格。若以價格為目標，各中標者按各自平均中標價承銷國債，這種方式更具靈活性，反映了市場的個體差異。

多種價格招標對國債市場的影響深遠，它提升了發行定價機制的市場化程度，促使發行人和投標者更加注重市場動態。這種方式有助于形成高效、低成本的發行市場，發行人需精心設計發行方案以影響利率，同時也促進了一級市場與二級市場的協調。它鼓勵投標者理性投標，調整二級市場收益率結構，推動以價值為導向的投資。此外，它也提高了投標人的承銷能力，要求他們具備更強的市場分析和風險控制能力。

總的來說，荷蘭式招標與美式招標各有優劣，前者強調價格一致性，后者更注重市場反應和個性化定價。兩者共同推動了國債市場的健康發展。