在直接和間接標價體系下，遠期匯率與即期匯率的關系通過升水（升水數為正）或貼水（貼水數為負）體現。如果期貨價格高于現貨（升水），則基差為正；反之，期貨價格低于現貨（貼水），基差為負?；钭兓芏喾N因素影響，如市場情緒、融資成本、持有成本以及到期時間等。

以理論計算為例，如果用F表示期貨理論價格，S為現貨價格，r是融資年利率，d是持有現貨的年收益率，t是距合約到期天數，期貨理論價格為S乘以(1+(r-d)*(T-t)/365)。期指升貼水由兩部分構成：一是價值基差，反映市場對期貨價格的低估或高估；二是理論基差，主要由持有成本決定，包括融資成本、期內分紅和時間因素。

正常情況下，理論基差始終存在，而價值基差可能因市場有效性高低而波動。有效市場下，價值基差波動小，說明市場定價相對準確。升貼水的總變化由股市分紅、融資成本、到期日臨近程度和市場情緒共同驅動。

以上就是金融學中升貼水年率計算的基本原理和影響因素。