股利貼現(xiàn)模型（DDM），作為股票內(nèi)在價(jià)值評(píng)估的核心工具，其基本思想是通過(guò)將未來(lái)股利現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前，計(jì)算其現(xiàn)值之和來(lái)確定股票的真正價(jià)值。股利作為公司對(duì)股東的投資回報(bào)，是股東持有股票所享有的利潤(rùn)分配份額。

股利貼現(xiàn)模型的重要性不言而喻，它不僅為理解虛擬資本、資產(chǎn)和公司價(jià)值提供了理論基礎(chǔ)，也是投資者進(jìn)行基本面分析的重要參考依據(jù)。計(jì)算公式根據(jù)股利增長(zhǎng)率的不同，分為零增長(zhǎng)模型（D0=V/k，其中D0為當(dāng)前股利，k為資本成本）、固定增長(zhǎng)模型（V=D1/(k-g)，g為股利增長(zhǎng)率）以及多階段增長(zhǎng)模型，如二段、三段等。

現(xiàn)金股利在決定股票價(jià)值中占據(jù)關(guān)鍵地位，特別是在分紅穩(wěn)定、非周期性行業(yè)中的公司。然而，現(xiàn)金股利貼現(xiàn)模型并不適用于分紅少或股利波動(dòng)大的公司，以及周期性行業(yè)，因?yàn)槠湟蕾?lài)于預(yù)期的現(xiàn)金股利。此外，股利支付受到公司股利政策的主觀影響，而且模型中的股利往往滯后于公司實(shí)際收益，這在實(shí)際應(yīng)用中帶來(lái)了一些挑戰(zhàn)。因此，投資者在使用股利貼現(xiàn)模型時(shí)需謹(jǐn)慎考慮這些因素。