歷史上，港幣與人民幣的匯率波動劇烈。最高兌換比例曾達到1港元兌換4.27人民幣，這是在20世紀50年代的建國初期，而改革開放后，這一比率在1993年達到了1港元兌換1.4人民幣的頂峰。

然而，最低值出現在1982年。當時美元大幅升值，港元承受了巨大的貶值壓力。英國首相撒切爾夫人訪華后，市場信心受挫，港幣在短短一年內貶值了1/3，最低時達到1美元兌換9.60港元，折算成人民幣約為1港元兌換0.779人民幣。

香港的貨幣政策與美元掛鉤，實行聯系匯率制度，匯率波動區間設定在7.75至7.85。自1983年實施以來，盡管經歷了1997年亞洲金融危機，但匯率機制依然穩定。1994年以后，人民幣官方匯率與市場匯率逐漸靠近，2007年首次超過港幣，人民幣在價值上超過了港元。

港元最早曾與英鎊掛鉤，但戰后英國經濟疲軟，導致港元貶值，香港政府于1972年轉向與美元掛鉤，匯率歷經調整后最終在1983年金融危機后確定為7.80港元兌換1美元，這一匯率一直沿用至今。