??????可轉換債券是一種特殊的公司債券，兼具有債券和股票的特性，可以在特定時期(轉股期)內，按特定價格(當期轉股價)轉換為該公司的普通股股票。債券還本付息的特性確保了穩定的預期年化預期收益；可轉換成股票的特性提供了獲取更高預期年化預期收益的機會。??????根據市場情況，可轉換債券的操作方式可分為：??????1.股票二級市場低迷時，股價低于轉股價而無法轉股，持有可轉債，收取本息。??????2.股票二級市場高漲時，轉債價格隨股價上揚而上漲，拋出可轉債，獲取價差。??????3.轉債轉股后的價格和股票二級市場價格存在差異時，套利操作，轉股后拋出。可轉換債券操作建議：??????當股市低迷時，轉債難以轉股，其債券特性表現較為明顯，市場定價考慮債性更多，應選擇到期預期年化預期收益率較高的轉債進行投資；當股市高漲時，由于對應股價上揚，其股票特性表現較為明顯，市場定價考慮股性更多，應選擇對應股票上漲前景較好的轉債進行投資。??????在市場上各只轉債的到期預期年化預期收益率較低、股市走勢不甚明朗的情況下，應更多地考慮轉債的股性，也就是對應股票的二級走勢，綜合其債性進行評價，作出投資決定。??????現在可轉換債券市場上的轉債數量較少，規模較小，大資金由于受到投資期限和投資規模的限制，存在一定的投資難度，而中小投資者在這兩方面具備靈活性的優勢，可以根據自身的資金數量和要求的預期年化預期收益水平，選擇合適的品種進行投資。