??????因為折現(xiàn)率代表必要收益率，是風(fēng)險的函數(shù)，風(fēng)險越大的未來現(xiàn)金流量，投資者要求獲得的必要收益率越高，愿意付出的當(dāng)前投資額也就是現(xiàn)值，越少。??????投資者往往以一個很低的折現(xiàn)率來折現(xiàn)那些盈利穩(wěn)定的公司的未來現(xiàn)金流，因為他們相信那些公司未來現(xiàn)金流出現(xiàn)風(fēng)險的可能性很低。相對于承諾未來某一時點收益率會很好的公司，一個理性的投資者更愿意為一家現(xiàn)在就有利可圖的公司支付更多。??????擴展資料??????折現(xiàn)率的確定，應(yīng)當(dāng)首先以該資產(chǎn)的市場利率為依據(jù)。如果該資產(chǎn)的利率無法從市場獲得，可以使用替代利率估計折現(xiàn)率。替代利率在估計時，可以根據(jù)企業(yè)加權(quán)平均資金成本、增量借款利率或者其他相關(guān)市場借款利率作適當(dāng)調(diào)整后確定。應(yīng)根據(jù)所持有資產(chǎn)的特定環(huán)境等因素來考慮調(diào)整。??????企業(yè)在估計資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時，通常應(yīng)當(dāng)使用單一的折現(xiàn)率。如果資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值對未來不同期間的風(fēng)險差異或者利率的期間結(jié)構(gòu)反應(yīng)敏感，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在未來各不同期間采用不同的折現(xiàn)率。??????參考資料來源：百度百科-折現(xiàn)率