??????就股指期貨而言，由于所采用的保證金交易制度具有一定的杠桿效應，當行情出現不利變化時，合約價格的微小變動就可能給投資者帶來較大的損失。在合約價格波動特別劇烈時，還可能出現因賬戶資金不足而被強行平倉，甚至穿倉的情形，投資損失有可能超過所投入的本金。因此，與股票相比，股指期貨交易的市場風險相對更大。投資者在參與股指期貨交易時，要充分認識保證金交易的放大效應不僅僅是預期年化收益的放大，也是風險的放大。??????要有效防范股指期貨的市場風險，投資者除了努力提高分析能力、準確判斷行情趨勢外，在實際交易中還要特別重視資金管理，并及時應用止損技術。??????所謂止損，顧名思義就是停止賬面的損失，是指當交易方向與市場走勢相悖、導致虧損出現時，在一定的范圍內設置平倉價格并嚴格執(zhí)行，以避免損失進一步擴大的措施。??????一般來說，如果在投資股票時被套，投資者仍然可以繼續(xù)持有股票，只要公司不退市，賬面虧損就不會變?yōu)閷嶋H虧損，還可能有解套的機會。但股指期貨不同，由于采用當日無負債結算制度，每個交易日收市后都需要計算盈虧等并實際劃轉。因此，投資者在參與股指期貨交易前，應明確自己此次交易可以承受的最大風險，可以結合趨勢運行中比較有意義的價位，也可以視投入的資金量根據每次交易能承受的最大虧損，來設置止損點。??????股指期貨交易中的操作風險??????操作風險，是指進行股指期貨交易時由于人為操作錯誤帶來的風險，具體可以表現為計算機系統故障、個人疏忽操作失誤等。??????在操作風險中，值得注意的是由于個人疏忽而造成的操作失誤，例如，投資者在下單時下錯方向、輸錯價格和數量、弄混開倉和平倉等。這類失誤比較低級，但有時導致的損失卻很大。比如，2005年6月27日，臺灣富邦證券因交易員計算機操作失誤，將其客戶美林證券公司下單買進的80萬元錯誤地輸成80億元，成交的錯賬金額高達77億元，造成盤中238種股票瞬間漲停，約2000名投資人在漲停板上將股票拋出，富邦證券因此損失約5.5億元。??????操作風險的防范措施主要包含兩點：一是要熟練掌握用于交易委托的計算機系統的使用方法及功能，遇到計算機系統故障時，有備用的委托下單方式及查詢措施;二是在進行交易前要熟練應用交易軟件，在進行交易的過程中注意力要集中，交易時要細心清醒，下單時不要為了盲目搶時間而出差錯。要特別注意下單程序中的“開”和“平”，“買”和“賣”，“價格”和“手數”這幾個模塊，出現誤操作應及時處理，防止損失進一步擴大。??????日常交易中要保護好自己的交易密碼，避免被他人盜用。對股票投資者而言，由于所熟悉的股票交易系統與股指期貨交易系統存在較大的差異，投資者在參與股指期貨真實交易前，應在擬開戶的期貨公司多進行仿真交易操作，盡可能熟悉股指期貨的交易系統和交易軟件。??????股指期貨交易的流動性風險??????流動性風險，是指投資者無法及時以合理的價格買入或賣出股指期貨合約，以順利完成開倉或平倉的風險。例如，投資者預期行情而打算買入做多時，但市場交易不活躍，投資者難以按照當前的市場價格買入預想中的成交數量，此時，如果要全數買入，就必須提高買入價格，無形中提高了投資成本。再如，在持有多單且市場可能下跌時，投資者想盡快平倉了結持倉，但由于市場缺乏交易對手方，無法確保所有持倉被全部平倉，其結果就是投資者只能以更低的價格平倉，或者是干脆無法平倉，只能等待市場下跌的損失。這些都是流動性風險。??????對于流動性風險的防范，主要是在交易時要謹慎選擇合約月份，盡量選擇交易活躍的合約。一般來說，近月合約要比遠月合約交易活躍且交易量大得多。距離交割月份越遠的合約，由于期間的不確定因素更多，價格預期更困難，且交易保證金的要求可能更高，因而流動性一般較差，投資者應盡量避免在這些合約上交易。??????此外，投資者也要盡量避免參與在幾個交易日內就要交割的當月合約。需要強調的是，這里的“臨近”最后交易日的當月合約與前面所講的、交易活躍的近月合約不同，在當月合約臨近最后交易日時，交易活躍的近月合約往往是指下月合約了。當月合約在臨近最后交易日時，多數投資者已經選擇對沖平倉了結交易，剩下的持倉多是出于種種原因準備持有到最后交易日進行現金交割的。因此，投資者應避免參與臨近最后交易日的合約。如果投資者希望長期持有，可以在當月合約到期前幾天進行平倉，而在下月合約新開倉來保持自己的頭寸。