財務杠桿效應源于企業債務的存在，使得普通股每股利潤的變動幅度超過息稅前利潤的變動。這主要是由于債務利息和優先股股利的存在，使得企業需支付固定的財務費用。因此，當息稅前利潤增加時，普通股每股利潤的增幅會更大。經營杠桿效應則是由于固定成本的存在，使得息稅前利潤的變動幅度大于產銷業務量的變動。具體來說，經營杠桿系數等于息稅前利潤變動率除以產銷業務量變動率。在固定成本較高的情況下，企業經營風險也隨之增加。復合杠桿效應則綜合了經營杠桿和財務杠桿的影響，使得普通股每股利潤的變動幅度大于產銷業務量的變動。其系數計算方式為：復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率，或復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。復合杠桿系數越大，企業面臨的風險也越大。從上述定義可以看出，經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿之間存在密切聯系。其中，經營杠桿和財務杠桿分別反映了企業固定成本和財務費用的影響，而復合杠桿則是它們的綜合體現。因此，在分析企業風險時，需要同時考慮經營杠桿和財務杠桿的影響。財務杠桿會加大企業財務風險，舉債比例越高，財務杠桿效應越強，財務風險也越大。而經營杠桿系數與固定成本成正比，固定成本越高，經營杠桿系數越大，企業經營風險也隨之增加。復合風險則直接反映了企業的整體風險水平。在固定成本和財務費用不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大；反之，復合杠桿系數越小，復合風險越小。總之，經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿是企業風險管理的重要組成部分，企業需要綜合考慮這些因素，以制定合理的財務策略。