在1998年的亞洲金融危機期間，對沖基金選擇做空港幣的原因之一是港幣相對容易被操縱。這種貨幣的靈活性使得投機者能夠利用市場弱點進行操作。當時，香港剛剛回歸中國，這一政治變動導致市場情緒波動較大，局勢尚不穩定。這種不穩定性為投機者提供了可乘之機，他們得以利用市場的不確定性進行投機。此外，香港的金融體系和經濟狀況在當時也顯得較為脆弱。回歸初期，香港的經濟結構尚未完全適應新的政治環境。金融市場的參與者對新的監管框架和經濟政策缺乏足夠的了解，導致市場信心不足。這使得港幣成為對沖基金眼中的“香餑餑”，他們通過做空港幣，期望從中獲利。當時，香港的經濟與全球經濟的聯系十分緊密。盡管香港擁有相對成熟的金融體系，但在面對全球市場動蕩時，其脆弱性也暴露無遺。亞洲金融危機的影響波及全球，香港也未能幸免。對沖基金敏銳地捕捉到了這一時機，通過做空港幣，他們試圖在危機中謀取利益。不僅如此，香港的貨幣制度也為對沖基金提供了做空的機會。當時港幣實行聯系匯率制度，與美元掛鉤。這種制度雖然為香港帶來了穩定的匯率，但也使得港幣在面對國際金融危機時顯得脆弱。當市場對美元的信心下降時，對沖基金便可以利用港幣與美元的聯系，進行做空操作。總的來說，在1998年的亞洲金融危機中，對沖基金選擇做空港幣主要是由于港幣容易被操縱、香港局勢不穩定以及香港經濟與金融市場的脆弱性。這些因素共同作用，為對沖基金提供了投機的空間，最終導致了對港幣的大規模做空。