原因如下：1、過度投資：在1990年代末期，互聯網產業得到了大量的投資，尤其是在納斯達克股票市場上，很多初創企業估值過高，甚至有些公司只有很少的盈利，卻有著極高的市值。2、政策刺激：在1997年亞洲金融危機和2000年互聯網泡沫破裂期間，美聯儲采取了“大寬松”政策，通過貨幣政策“大放水”，刺激了經濟從低基數修復、復蘇，但同時也催生了“資產泡沫”。3、經濟回落：當經濟復蘇、通脹抬升、刺激政策退出時，經濟從高點再度回落。政策退出后經濟下行的原因有三點：（1)政策刺激短期消費，但透支了未來需求；（2)寬松退出、經濟回落、股市下跌，居民財富效應減弱、消費收縮；（3)危機之后，許多企業破產退出，中期維度壓縮供應鏈，經濟總體產出能力下降。4、科技股泡沫破裂：2000年初，美聯儲激進加息，高估值初創企業股價承壓，市場投資者的恐慌被越推越高，一夜之間所有人都不再“裝傻”。當年3月，金融雜志《巴倫周刊》的一篇文章指出，科技股的市盈率已經遠超歷史平均水平，預示著科技股泡沫即將破裂。