企業并購防御的戰略主要包括提高并購成本、降低并購收入、收購并購者、建立合理的股權結構、修改公司章程等。首先，提高并購成本是一種有效的防御策略。目標公司可以通過資產重估、股份回購等手段，增加并購方的財務負擔，使其難以承擔并購所需的巨額資金。例如，在寶能與萬科的并購案例中，萬科通過發行優先股或債券，提高了寶能的收購成本，從而降低了其收購意愿。其次，降低并購收入或增加并購者的風險也是并購防御的重要手段。目標公司可以采取出售核心資產、實施“毒丸計劃”或“焦土戰術”等措施，降低公司的吸引力，使并購方在并購后難以獲得預期收益。這些策略能夠有效地威懾潛在的敵意并購者，保護目標公司的利益。另外，收購并購者，即帕克曼防御戰略，也是一種獨特的并購防御方式。目標公司可以通過反向收購并購方，從而保全自身并阻止敵意并購的發生。這種策略需要目標公司具備強大的資金實力和市場操作能力，但在某些情況下能夠取得顯著的效果。此外，建立合理的股權結構也是并購防御的關鍵環節。目標公司可以通過交叉持股計劃、員工持股計劃、雙重股票結構等手段，優化股權分布，增強對公司的控制權。合理的股權結構能夠防止敵意并購者輕易獲得公司的控制權，為公司的穩定發展提供保障。最后，修改公司章程也是并購防御中不可忽視的一環。目標公司可以通過設立反收購條款、調整董事會輪選制、引入“驅鯊劑”或“豪豬條款”等方式，增加并購方的并購難度和成本。這些措施能夠在法律層面上保護目標公司的利益，防止敵意并購的侵害。綜上所述，企業并購防御的戰略具有多樣性和靈活性，應根據具體情況選擇合適的策略進行應對。在實施并購防御時，目標公司需要充分考慮市場環境、自身實力以及潛在并購方的動機和策略等因素，以確保防御措施的有效性和可行性。