美國縮減購債計劃是對黃金有利好作用，縮減QE就是不會大量印刷美元來購買國債了，這樣就會導致美元上漲，黃金下跌。政策的頒布實施，看投資者的理解程度，以及美聯儲高層表態，10月31號的晚美國初請失業金人數增加，應該是利好黃金上漲的，而美聯儲決議，要維持購債規模；擴大購債規模，意味著央行要印更多鈔票，激活市場投資流動性，而減少購債規模，意味著QE的縮減，在失業人數增加的情況下，還依然要維持規模， 看來年底結束QE是勢在必行， 所以投資者是認為美聯儲按照既定時間表縮減QE。在年底要退出的政策作用下，好多投資者才會做空黃金2021年至今，隨著全球經濟的復蘇以及新冠疫苗接種的逐步推廣，作為傳統避險資產的黃金始終表現乏力。而隨著美聯儲向市場傳遞出考慮在年內縮減購債的消息，市場預計美聯儲開始收緊貨幣政策或將推動美元以及美債收益率上漲，進一步給國際黃金價格施加下行壓力。另外，近期美國通脹水平仍在攀升，市場投資者擔憂這會沖擊美聯儲秉持的“通脹上行僅是暫時的”觀點，給美聯儲施加更多壓力，促使其加快縮減購債的步伐。而這對國際黃金市場而言可能不是個好消息。事實上，在2020年的大部分時間里，以美元計價的國際黃金價格表現不俗。新冠肺炎疫情在全球范圍內暴發后，美聯儲等部分發達經濟體央行向市場釋放了大量流動性，美元指數在去年3月快速上漲后逐步回落，疊加全球經濟前景的不確定性，市場濃厚的避險需求推動國際黃金價格不斷走高，最終在去年8月升破2000美元/盎司。然而，在2020年年底，隨著新冠疫苗研發與應用不斷傳來好消息，顯著增加了市場的樂觀情緒，在一定程度上打壓了黃金的表現。2021年，國際黃金價格走勢依然較為疲弱。在剛剛過去的8月，全球黃金交易所交易基金（ETF）也由凈流入轉為凈流出。世界黃金協會的數據顯示，8月全球黃金ETF凈流出22.4噸，約合130億美元。北美基金流出量超過歐洲與亞洲基金的流入量。黃金價格在8月初面臨阻力，原因是美元持續走強，且美債收益率上升，進而出現了黃金市場短期的拋售。截至8月，全球黃金ETF總規模為3611噸，約合2110億美元，是自今年5月以來的最低水平。具體而言，規模較大的美國基金是8月全球黃金ETF流出的主要來源。北美基金流出32.2噸，約合18億美元；而歐洲基金則增持9.6噸，約合5.5億美元。世界黃金協會表示，歐元區通脹率上升至近十年來最高水平。同時，由于新冠變異毒株引發種種擔憂，經濟復蘇可能會慢于預期，令歐洲的黃金ETF受到投資者青睞。