公司不能上市的原因多種多樣。

一、公司存在重大違法違規行為。

許多公司因為存在違反法律法規的行為而無法上市。比如，涉及嚴重的財務造假、欺詐行為或者違反證券發行監管規定等。這些行為嚴重損害了公司的信譽和公眾形象，使得投資者對公司的信任度降低，因此很難通過上市審核。

二、公司經營狀況不穩定或業務模式不具可持續性。

公司的持續盈利能力和業務模式穩定性是上市的重要考量因素。如果公司在過去幾年中頻繁出現虧損，或者業務模式缺乏長期可持續性，那么很難獲得資本市場的青睞。此外，公司管理層頻繁變動，治理結構不穩定，也會對上市造成負面影響。

三、公司股權結構或資本結構存在問題。

公司的股權結構和資本結構對于其上市進程也有重要影響。例如，股權過于集中或存在大量內部持股，可能導致公司治理結構不合理，影響公司的決策效率和透明度。此外，如果公司的負債過高，也會影響其上市申請。因為高負債可能意味著公司面臨較大的財務風險，不利于吸引投資者的信心。

四、公司缺乏透明度或信息披露不真實。

上市公司必須保證信息的透明度和真實性。如果公司在信息披露方面存在不規范行為，如隱瞞重要信息、選擇性披露等，將會嚴重影響投資者的判斷和市場對公司的信任度。這樣的公司也很難獲得上市的機會。

總的來說，公司不能上市的原因涉及多個方面，包括法律合規、經營狀況、股權結構和信息披露等。只有滿足資本市場的各項要求，公司才有可能成功上市。