有這么幾個主要原因。 首先是A股市場的主導力量是國內資金，而港股的定價權在外資手里，外資對國內的企業相對來說不夠了解，同時外資的風險偏好和估值方式和國內有一定差別，導致了同樣的企業往往有不同的估值。 其次是分紅稅的影響，A股長期持有分紅沒有太多的稅，但是港股的稅率則要高得多：如果是用滬港通的內地資金，如么要交20%的分紅稅，如果直接在香港券商開戶，那么也要交10的紅利稅，相反在A股，持有一年以上的投資者是免稅的。 第三點是匯率問題，從長期看，人民幣有升值壓力，而港幣是錨定美元定價的，如果人民幣升值，那么股價的差值就會減少。 最后一點是流動性的問題，交易過港股的都知道，同樣的股票，A股的成交額是非常多的，流動性非常好，港股很多小票一天可能就十幾萬的成交額，這在A股是不可想象的，更高的成交量會支持更高的價格，這就是所謂的流動性溢價。拓展資料:港股相比A股要便宜許多的原因如下： 1、穩定派息的大型企業，比如華能國際，寧滬高速。這為什么他們是沒有成長性的。估值的唯一依據就是與兩地的利率水平有關。以寧滬高速為例，目前a股價格5.5，港股價格8.8左右，相當于人民幣7塊左右 。2013年每股派息是含稅0.38元。扣掉10%紅利稅稅的話對應的a股股息率是6.2%，港股股息率是 4.9% 可以看到投資者認可的股息率水平比a股低多了。這是為什么呢？就是的無風險收益率比內地低。這一個原因，那邊利率很低，并且長期保持在低的水準，所以一年5%的股息率已經是很好的回報了。另外一個原因，很重要，就是內地的無風險收益率水平在過去兩三年有一個提升。 2、以海螺水泥，中國神華，鞍鋼股份為代表的周期性行業的龍頭企業。我們知道這些行業現在在a股不好，預期非常悲觀，估值水平相當低。但是投資者反過來，這些企業是龍頭 它們已經證明了在這個行業里面的優秀地位，我們知道這個行業以后不好，會倒閉一批企業，那么這些龍頭企業肯定是整合后的贏家，利潤水平會向他集中，海螺水泥的盈利已經證明 2013年盈利能力應該是僅次于2011年的 所以投資者可能給與它們比a股高很多的估值，這也反映了那邊非常重要的特點喜歡大的企業，排斥小型企業。大企業會在行業飽和后進行整合，結構性成長的贏家。3、品牌消費的高估值：青島啤酒。這個就是消費類高估值的體現。蒙牛也比伊利大概估值高了20%。像成長性并不良好的康師傅控股和維他奶國際的估值都很高，動態30倍市盈率都是很正常的。品牌消費也高，比如普拉達，歐舒丹都很高。估值區間變化不大，不隨著成長速度下降而下降。再說青啤，啤酒行業機構期待整合以后費用下降，目前前五市占率70% 但是促銷費還是很厲害，很多都是買斷費，說明啤酒品牌能力不夠 出去喝啤酒不像白酒葡萄酒這么重視品牌 。