Alpha:投資組合的超額收益，表現管理者的能力；Beta:市場風險，最初主要指股票市場的系統性風險或收益。換句話說，跑贏大盤的就叫Alpha，跟著大盤起伏就叫Beta。80年代，大家的認知基于CAPM模型PortfolioReturn可分解為beta(和基準完全相關)和alpha(和基準不相關)。90年代，人們不再局限于市場這個單一因子，APT模型和Barra多因子模型擴大了人們選擇因子的范圍，包括地區/行業因子等。拓展資料使用簡單公式計算 Beta 系數1、 確定無風險利率。這是投資者在無風險投資上預期可獲得的收益率，例如以美元投資的美國國庫券，以歐元交易和投資的德國政府債券等。該數字通常以百分比表示。2 、分別確定股票收益率、市場（或代表性指數）收益率。這些數字也以百分比表示。通常情況下，需要使用若干個月的時段數據計算收益率。3 、用股票的收益率減去無風險利率。如果股票的收益率為 7%，無風險利率為 2%，則二者的差為 5%。在計算 Beta 系數時，通常（盡管不是必需的）要使用待計算股票所處市場的代表性指數。對于美國股市，標準普爾 500 是經常使用的指數，但分析工業股時最好使用道瓊斯工業平均指數。對于在國際范圍內交易的股票，MSCI EAFE（代表歐洲、澳大利亞和遠東地區）是一個合適的代表性指數。對于中國 A 股，可以使用上證指數。4、用股票收益率減無風險利率的差除以市場（或指數）收益率減無風險利率的差。得出的即為 Beta 系數，通常用小數表示。在上例中，Beta 系數為 5 除以 6，得到 0.833。從定義上可以得出，市場或其代表性指數本身的 Beta 系數為 1.0，這是因為市場與其自身作比較的話，任何非零數除以本身結果都等于 1。Beta 系數小于 1 表示股票比市場整體的波動率低，Beta 系數大于 1 表示股票比市場整體的波動率高。Beta 系數可以小于零，表示投資該股票出現虧損，但市場整體盈利（此可能性較大）；或者投資該股票盈利，但市場整體虧損（此可能性較小）。