加息導致債券價格下跌。

以下是對這一現(xiàn)象的詳細解釋：

1. 利率與債券價格反相關(guān)：加息意味著市場利率上升，而債券的回報率與其市場價格呈反比關(guān)系。當市場利率上升時，投資者更傾向于將資金投入到能夠獲得更高回報的市場中，因此，債券市場的資金可能會流出，導致債券價格下跌。

2. 債券的現(xiàn)值受到影響：債券的現(xiàn)值是基于未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值計算的。當市場利率上升，未來的現(xiàn)金流現(xiàn)值減少，從而導致債券價格下跌。這是因為較高的市場利率使得未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值計算中使用的折現(xiàn)率變大，從而使得同等規(guī)模的現(xiàn)金流在現(xiàn)在的價值降低。

3. 投資者心理和市場反應(yīng)：加息往往引發(fā)市場對未來的預期變化，投資者可能會擔憂經(jīng)濟過熱或通脹壓力上升，從而轉(zhuǎn)向風險更低、收益更穩(wěn)定的投資品種。因此，作為相對穩(wěn)定的投資工具之一的債券市場可能會受到冷落，導致債券價格下跌。此外，一些投資者為了追求更高的收益，可能會選擇購買新發(fā)行的更高利率的債券，從而進一步影響原有債券的價格。

總的來說，加息會引發(fā)市場利率上升，導致債券價格下跌。這是由多種因素共同作用的結(jié)果，包括利率與債券價格的反相關(guān)關(guān)系、債券現(xiàn)值的計算方式以及投資者的心理和市場反應(yīng)等。