政策環境逐漸寬松，基礎設施建設投資預計將增加，研發稅收抵免政策的新規定對盈利能力強的龍頭企業影響不大，但長期來看，這對高端智能制造行業是一個利好。去產能和去杠桿的過程有助于提升行業集中度，增強龍頭企業的市場占有率，從企業層面來看，龍頭公司的基本面并不像人們想象中那樣悲觀。從戰略角度來看，預計10月份，工程機械和油氣裝備子行業可能會表現出色，因此繼續推薦相關龍頭企業。工程機械行業：9月和10月通常是行業的旺季，預計今年這兩個月行業仍將保持增長態勢。盡管行業復蘇的業績已經在市場預期之中，但我們認為，明年政策環境的改善以及設備更新需求的支撐，使得四季度成為了一個良好的投資時機。我們繼續推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力。油氣裝備行業：由于伊朗受到制裁、委內瑞拉經濟衰退，以及美國頁巖油的運輸能力受限，全球石油供應緊張，油價進入易漲難跌的時期。在中高油價時代，建議關注油氣裝備板塊中彈性最大的部分，特別是非常規油氣開采所需的壓裂設備板塊和天然氣儲運相關的LNG設備板塊。在能源安全的大背景下，國內上游的三桶油將積極擴大油氣勘探支出，從而推動整個油氣產業鏈的發展。在政策鼓勵開采市場化的基調下，杰瑞股份和日機密封等民企具有巨大的發展潛力。軌道交通裝備行業：鐵路投資恢復至8000億元，下半年投資步伐加快；車輛采購動用機動額，設備招標超出預期；客運貨車需求穩定增長，客運量增速達到四年新高；政策利好推動下，中鐵、鐵建和通號三大央企的訂單持續增長。城市軌道交通建設預計將持續發展，成為“十三五”期間最有效的投資領域。行業邊際狀況持續改善，推薦關注中國中車。工業機器人行業：8月份工業機器人產量為14068臺，同比增長9%，連續三個月增速低于10%。6月至8月增速下降主要與高基數效應有關。根據產業鏈調研，預計10月份機器人同比增速有望恢復至30%以上。在行業需求增速放緩的背景下，企業間分化加劇，外資機器人公司在中國區的訂單普遍下降，但埃斯頓保持了80%以上的增長速度。紡織服裝機械行業：7月份，行業百家整機企業完成工業總產值17.68億元，同比增長13.6%，環比下降4.5%；整機庫存達到61.1萬臺，同比增長19.6%，環比增長5.4%。7月通常是縫制機械行業的淡季，由于高溫等因素，庫存有所上升。預計國內行業銷售將逐步進入平穩發展期，但龍頭企業優勢將更加凸顯。推薦關注杰克股份。10月份投資策略：在微觀層面并不那么悲觀的情況下，高端智能制造的龍頭企業迎來了買入的機會。繼續強烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯頓、中國中車、日機密封。風險提示：原材料價格上漲、匯率波動、政府PPP項目清理。