太平公主作為唐高宗李治與武則天的小女兒，唐中宗和唐睿宗的胞妹，生平極受父母兄長尤其是其母武則天的寵愛，權傾一時，被稱為“幾乎擁有天下的公主”。有人依《全唐文·代皇太子上食表》一文認為她的本名是李令月。太平公主出生年份目前尚無確切說法。根據她第一次結婚的時間和她的哥哥李旦出生的時間推定，她可能生于665年前后，是高宗和武后的最后一名子女。唐人文集記載“景云二年（711年）二月十一日，以公主生日，幸太平公主第”，也就是說太平的生日是二月十一日。那是哪一年呢？太平的同母兄李旦生于龍朔二年（662年）六月一日，就算阿武坐完月子立即懷孕，也不可能在龍朔三年（663年）二月十一日生下太平，所以太平應生于麟德元年（664年）或稍后，而以麟德元年的可能最大。因為《舊唐書?高宗本紀》記載，麟德元年“三月丁卯（十九日），長女追封安定公主，謚曰思。”既稱長女，定有次女。所以，太平的生日是麟德元年（664年）二月十一日。

太平公主8歲時，以替已經去世的外祖母榮國夫人楊氏祈福為名，出家為女道士，太平一名，乃是她的道號。雖然號稱出家，她卻一直住在宮中。一直到吐蕃派使者前來求婚，點名要娶走太平公主。李治和武則天不想讓愛女嫁到遠方去，又不好直接拒絕吐蕃，便修建了太平觀讓她入住，正式出家，借口公主已經出家來避免和親。